運(yùn)動員，是一個輝煌又殘酷的職業(yè)。輝煌在于超越對手的成就感、拿到獎牌的榮譽(yù)感。殘酷在于，即便打贏全世界，強(qiáng)如喬丹或羅納爾多，也無法拼過時間敵人。尤其是面對新生力量的崛起，老兵若不采取更職業(yè)的態(tài)度、更科學(xué)的訓(xùn)練、更合理的飲食，等待他們的只有加速退役。
世上邏輯大多也如此，無數(shù)企業(yè)的興衰足以驗(yàn)證：無論有多顯赫的行業(yè)地位、多龐大的管理系統(tǒng)、多雄厚的資本支撐，躺在功勞簿上睡大覺，遲早要跌下神壇。
例如曲美家居(603818)、喜臨門(603008)，兩大老牌家居企業(yè)。二者均有輝煌的歷史，目前相似困境，卻難令消費(fèi)者、投資者滿意。面對帝歐家居(002798)、歐派家居(603833)等勢力不斷崛起，兩位老兵的時代是否真已過去?頹勢的背后，又隱藏著什么秘密呢?
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“宅以形勢為身體，以泉水為血脈，以土地為皮肉，以草木為毛發(fā)，以舍屋為衣服，以門戶為冠帶。若是如斯，是事儼雅，乃為上吉?！惫湃税鸭揖尤诵曰?，凸顯出其在生活中的重要性。
文化傳承如今，有了更深演繹。人類文明的高度發(fā)達(dá)和物質(zhì)生活的日益豐富，讓國人有了更多家居品質(zhì)的追求。每當(dāng)手頭寬裕些的時候，家居升級，成為了不少人的首選。
此消彼長
這個共性促成了家居業(yè)自改革開放以來的蓬勃發(fā)展，在消費(fèi)升級之下，更是活力無限。
曲美家居、喜臨門都是此紅利期下的產(chǎn)物，公開資料顯示，1993年曲美家居有限公司成立，成功推出“彎曲木家具”，并形成全國近百家專營店的市場規(guī)模。經(jīng)過多年穩(wěn)健發(fā)展，成為中國領(lǐng)先的集設(shè)計、生產(chǎn)、銷售于一體的大型家具集團(tuán)，尤以設(shè)計能力見長。而在細(xì)分領(lǐng)域，喜臨門家具股份有限公司是床墊業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。旗下?lián)碛小跋才R門”、“法詩曼”、“SLEEMON”和“愛倍”四品牌，年生產(chǎn)能力達(dá)100萬張。
憑借各自過人優(yōu)勢，二者一度鶴立行業(yè)。甚至登錄資本市場，贏得了滿堂彩。
轉(zhuǎn)折點(diǎn)，發(fā)生在剛過去的2018年，二者均出現(xiàn)不同程度的虧損。行業(yè)領(lǐng)頭兵的頹勢，令不少人發(fā)問：家居行業(yè)的紅利期是否已過去?
遺憾的是，曲美家居、喜臨門的盈利性已無法代表行業(yè)。
近期，41家上市家居企業(yè)相繼發(fā)布2018年業(yè)績情況。數(shù)據(jù)顯示，38家實(shí)現(xiàn)營收增長，34家實(shí)現(xiàn)凈利潤增長，只有曲美家居、喜臨門等極少數(shù)企業(yè)出現(xiàn)虧損。相比之下，歐派家居、索菲亞(002572)、尚品宅配(300616)、夢潔股份(002397)、帝歐家居、國瓷材料(300285)等均盈利雙收。
行業(yè)整體表現(xiàn)亮眼，二者虧損就顯得更為刺眼。此消彼長的數(shù)據(jù)背后，屬于曲美家居、喜臨門的時代似乎已過去。二者的頹勢，究竟隱藏著什么秘密?又給行業(yè)、資本市場哪些啟示呢?
曲美家居不美了
先來看曲美家居。
1月底，曲美家居發(fā)布2018年業(yè)績預(yù)虧公告，預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤與歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤出現(xiàn)虧損：其2018年歸屬于上市公司股東的凈利潤在-8300萬元至-5600萬元之間，上年同期為24,565.06萬元;歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤在-9000萬元至-6000萬元之間，上年同期22,651.09萬元。同比大幅下滑。
值得注意的是，這是曲美家居2015年上市以來，首次出現(xiàn)虧損。
可以說，作為“家居行業(yè)第一”股，曲美家居一度順風(fēng)順?biāo)?/p>
2015年，其以營收12.55億元，同比增長14.78%，凈利潤1.17億元，同比增長16.4%的業(yè)績，完美收官首場上市秀;在資本加持下，2016年年上半年，曲美家居經(jīng)銷商達(dá)到311家，698家專賣店，14家直營店，強(qiáng)大的銷售渠道，讓其業(yè)績再次大漲，全年?duì)I收16.64億元，凈利潤1.85億元，分別同比增長32.52%，58.21%。
曲美家居一些不美的跡象，是2017年出現(xiàn)的。
曲美家居2017年年報顯示，其全年?duì)I收為20.97億元，凈利潤2.46億元，分別同比增長26.05%，32.78%。相比2016年兩項(xiàng)數(shù)據(jù)增速分別下滑6.47%，25.43%。